临近岁末，券商纷纷公布年度策略，市场关注度上升。 11月初，国泰凯通、东洲证券等金融机构主动启动年度策略会。 11月11日と12日には、中信建设投资公司、中信证券、中投Cなど主要机关が戦略会议を开催し、市场の预期は最高峰に达した。在一次战略会议上，壳牌财经记者看到，会议非常火爆，场场爆满。许多投资者也站起来聆听。据证券业内人士透露，今年企业战略会议的参会人数突破2500人，创历史新高。这一现象反映了当前市场情绪的强度，投资者比以往任何时候都更加关注明年的市场趋势。 2026年的经济走势，尤其是A股走势，成为了万众瞩目的中心话题。 “转型牛”和“慢牛”仍将持续，整体市场将处于“新四牛”状态市场。经纪商普遍认为2026年市场状况看好。这种乐观预期首先体现在多家券商发布的战略报告标题中。中信建投和光大证券分别以《慢牛市新征程》和《牛市三年，时间比空间更重要》为题，表达了对市场持续前景的乐观看法。中金公司继续通过“顺势”传达看涨立场。 “中国的‘换档牛’希望达到新的高度，”国泰航空表示。此外，中信证券建议“争夺定价权，进入低波动市场”，华泰证券判断为“风格再平衡”，这预示着市场更多的结构性机会。中信证券首席经济学家黄文涛指出，A股和港股的新上涨有“四新牛”的逻辑。第一个一是资本流入牛，二是技术创新牛，三是制度改革牛，四是消费改善牛。目前，A股和港股正走向“新四牛”的上升轨迹。在四种力量的推动下，“新四牛”市场将沿着上升通道逐步发展，中国股市的中枢也将逐步上升。预计2026年市场将延续“慢牛”格局。国泰海顿策略首席分析师方毅认为，2025年中国股市将进入重要发展周期，资本市场改革与经济结构改革相辅相成。这是“转化牛”的典型特征。中国“转型牛”的崛起即使到2026年也不会结束。中国经济转型、无风险收益率下降和资本市场改革正在放大牛市市场思维。市场高点预计将超越共识并挑战十年高点。中金公司首席策略师李秋锁认为，A股自9月24日以来的震荡看涨趋势预计将持续，但在估值回升一定程度后，基本面将变得更加重要。两大关键因素继续支撑A股表现。经过一年多的估值回升，2026年A股可能面临动态变化。在企稳之前，利率可能会上升，以避免“波动”。邱翔从总体趋势分析的角度，对中信证券的行动进行了展望，认为全球企业的行动对企业的发展没有任何限制，中国企业有潜力推动市场的发展。未来，行动的基础是全球市场的需求，而不是本地的需求。 。在此框架下，中美局势决定了市场的节奏和流动性。两个节点（中美贸易协定签署和美国中期选举）可以将2026年市场分为三个阶段。中美协定签署后。在美国，在美国中期选举之前，这是股市多头的黄金时期。谁将引领未来？从行业构成来看，不少机构在科技、消费转型、金融等关键领域做出前沿决策。黄文涛以中长期主线展示了科技在市场、工业生产、资源安全等领域的独立性和个人实力，展览、人工智能、半导体、计算机、元素产品、小金属、新能源、高端制造、傀儡机器、低大气层勘探等领域。方毅恩强调对中国市场的重新评估影响深远，科技和非科技都有机会从酒吧战略转向质量战略。我们仍然看好金融股，因为新兴技术占据主导地位，循环消费似乎将发生转变。李秋锁认为，配置上的“追求创新”将会持续下去，“温差”将会收敛。尽管当前全球宏观经济环境和创新产业趋势仍然对增长方式相对有利，但增长领域经过一年多的增长，估值也明显提升。在他看来，2026年A股市场风格可能会更加均衡。这一变化的催化剂主要是近三年的去产能周期，结合打击内卷化等政策发展，预计将带来越来越多的顺周期行业的利好。供需平衡的失败者。我们建议关注经济增长、外需提升、周期逆转三大主线。邱翔在调查报告中还透露，有3条重要线索值得一提。一是传统、资源型制造业质量提升，参与优势转化为定价能力，利润率持续提升。其次，中国企业的海外扩张和全球化，为利润增长和市值天花板开辟了很大的想象空间。第三，人工智能的商业应用范围进一步扩大，技术领域持续发展，中国企业的相对竞争优势不断增强。华泰证券分析师何康、王伟光看好2026年的七大投资主线。第一是政策周期。 “十五五”开局之年将重点在内需、技术、安全、绿色转型等方面，主要政策路线也会体现主要市场路线。二是技术周期。 AI应用将逐渐进入“奇点”。第三个是房地产周期。目前最大的市场预计将在明年年中触底企稳。预期的差异。四是产能周期。产能周期将在明年年中稳定下来，重点将集中在清算和半清算行业。五是库存周期。消费率的提升和全球制造业周期的复苏是两个主要起点。第六是能源循环。由于供需结构性失配，能源价格预计将上涨。七是资本市场改革。除了关注国有企业并购重组和证券化资产、公共资金配置在变化情况下的变化。不过，不少券商提醒我们，后市和风格主要受两个因素影响：外部风险和内部基本面。如果后续因外需冲击或内生增长动力不足导致国内基本面未能达到预期，可能会影响金融机构整体趋势分析和行业比较的结论。北京贝壳财经报记者胡萌编辑陈莉编辑刘宝庆